martes, noviembre 01, 2005

por qué es tan inflacionario recuperar los salarios con dólar fijo

Estoy muy economicista. Sigo con la inflación. Los salarios pegan en los precios, aunque no proporcionalmente. No pongo las manos en el fuego por ninguna econometría, y muchísimo menos por la mía. Pero a mí esto

log(precios)=0,8 + 0,82.log(salarios) + 0,20.log(dólar)

me da razonablemente bien:




Si no me equivoco, esto querría decir que si los salarios se duplican los precios van a subir un 82%. Y si el dólar sube 100%, los precios suben -en lo inmediato- 20%. Lo del dólar es por los bienes comerciables, y por los bienes no transables en la medida en que tienen insumos transables. Lo de los salarios pega en bienes no transables, que son la enorme mayoría. Pero igual suena mucho, considerando que la proporción de salarios en el PBI era 2/5 partes según la última matriz insumo producto, de épocas de la convertibilidad (1997). Había 100 mil palos de salarios y 150 mil de "excedente bruto de explotación" en el valor agregado. Pero de esta última parte, una proporción importante tiene que ser beneficios (y el resto rentas de la tierra y pagos al capital). Y si los beneficios son algo así como una proporción de los precios, la suba de salarios debería afectarlos también.

Anyway, por ahí no es 82%. La ecuación tiene todos los problemas que te podés imaginar (aunque el grafiquito me gusta). Supongamos que la proporción inflación salarial-inflación de precios fuera, en vez, 50%. Imaginate que querés una recuperación de 20% en los salarios reales, es decir:

(1 + inflación salarial) = 1,2 * (1 + inflación de precios)

P.ej, si los precios suben 10% necesitás que los salarios suban 32% (1,2*1,1 = 1,32). Pero resulta que una suba de 100% en los salarios te genera un 50% de inflación, es decir,

inflación = 0,5 * inflación salarial

Entonces un salariazo de 32% te lleva a una inflación de 16%, y no te alcanzó para que el salario real aumente 20%: 132/116 = 1,13, es decir que los salarios reales subieron sólo 13%. En fin, hay que hacer una cuentita, pero para que te suban 20% los salarios reales con estos supuestos necesitás una inflación salarial de 50% y una -consecuente- inflación de precios de 25%. Si querés probar con tus propias estimaciones, para un aumento de salario real de r, una inflación salarial de w y una proporción de z entre la inflación salarial y la de precios (lo que en nuestro ejemplo era 50% ó 0,5),

w = r / (1-z(1+r))

Dios quiera que mi 80% sea falso, porque en ese caso para una recuperación de 20% necesitarías

w = 0,2 / (1-0,8(1+0,2)) = 500%

OK, mi 80% está decididamente mal.

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